《如懿传》制片方新丽传媒155亿元卖身阅文,腾讯缘何左手倒右手?明星之中谁豪赚2亿?

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在当前的市场环境下,买方开出155亿元的收购价可不都都可以 说非常“良心”了,经深会度图下跌,目前华谊兄弟(200027.SZ)市值157亿元,华策影视(200133.SZ)161亿元,文投控股(2000715.SH)105亿元,唐德影视(200426.SZ)33亿元,慈文传媒(002343.SZ)58亿元,幸福蓝海(200528.SZ)35亿元(2018年8月23日收盘价)。在多年上市未果一波三折前一天 ,迎来从前的结局,无论新丽传媒的大股东兼创始人曹华益,还是坚守其中多年的明星股东,无疑都松了一口气。1陈凯歌豪赚2亿+,收益率高达15倍自从华谊传媒上市,影视类上市公司的股东,基本都会绑定明星艺人,发展到很久 ,除了给签约明星股权以外,都会重金收购明星的工作室甚至是空壳公司。对于新丽传媒,明星持股自然也少不了。除胡军、张嘉译、宋佳、苏芒等直接出资持有新丽传媒股权外,陈凯歌、于正、李光洁等明星股东全是通过喜诗投资,间接持有新丽传媒股份(表1)。155亿元的整体收购价,让在其中“无奈”坚守多年的明星赚得盆满钵满。

《如懿传》开播前多日,其制作方新丽传媒被阅文集团拟以155亿元全资收购,在多年上市未果前一天 ,陈凯歌竟可豪赚2亿,收益率达到15倍,而胡军张嘉译宋佳等一众明星股东全是望获得5倍收益,秒杀了范冰冰赵薇等在唐德中的收获,而有“滑头”之谓的于正拍着《延禧攻略》与《如懿传》正面硬GANG,手里却拿着新丽股权,无论哪部戏更红,全是影响他的名利双收。站在阅文身后的腾讯,过去数年在影视版图投入超过百亿,仍不断加码布局,潜心打造泛娱乐帝国。8月20日,此前无限延播的《如懿传》终于在腾讯视频与观众见面,与爱奇艺主推的《延禧攻略》正面battle。而就在多日前,阅文集团(00772.HK)公告,拟以不超过155亿元全资收购《如懿传》的制作方新丽传媒。交易完成后,新丽传媒将成为阅文集团的全资子公司。而众所周知的是,阅文的大股东正为腾讯。

以明星中出资额最高的陈凯歌为例,2011年陈凯歌出资1408万元入股喜诗投资,间接持有新丽传媒247.8万股,按照新丽传媒2014年首次谋划IPO时的拟发行价16.72元/股来计算,陈凯歌持股价值为4138万元。7年后腾讯收购光线传媒持有的新丽股权时,陈凯歌所持股权估值前一天 上升到1.8亿元,有几个月后这笔股权又升至2.3亿元(按155亿元收购价估算)。与陈导最刚开始的1408万元的成本相比,此次阅文收购后其持股估值涨幅达到了15.5倍!从账面上来看他可不都都可以 获得2.18亿元的收益!而张嘉译、胡军、宋佳、苏芒等明星虽出资额虽比陈凯歌低,如胡军最初成本700万元,如今估值也高达4428万元,按照初始出资额计算,收益率可不都都可以 达到5倍,闷声发大财说的至少就是我门都 。无论是通过入股喜诗还是直接持有新丽,众多明星股东的收益率和收益数额前一天 秒杀了范冰冰和从前的“娱乐圈明星巴菲特” 赵薇两人在唐德影视上的收益,若范冰冰和赵薇在2018年3月20日解禁时就套现退出,会收获3.5倍的收益率以及分别得到的1.32亿元和1.2亿元套现数额。而若持有至今,范冰冰和赵薇的投资收益将分别缩水到22000万和22000万元。

同是2011年刚开始引入明星股东,成功上市的唐德影视却在“不得已而卖身”的新丽身后输得彻彻底底,真正解释了命运的无常。此次收购,让获得2.18亿元的绝对收益的导演陈凯歌,成了明星股东中的大赢家。陈凯歌最近一次冒出在观众身后,应该是2017年末,《妖猫传》的上映。这部陈凯歌筹拍6年,耗资2.5亿元完成的魔幻巨制,最终的票房仅为5.29亿元,按照行业惯例给其发行、制作方新丽传媒带来的收入,非要1.94亿元。自2011年间接入股新丽传媒以来,陈凯歌为新丽传媒贡献了《搜索》、《道士下山》以及《妖猫传》三部影片,累计票房分别为1.73亿、4亿和5.29亿元,按照中国电影行业传统的分账法子 ,制作方可分到总票房的约33%,发行方在可分账票房(总票房的91.7%)中可分到4%,在排除就是参与发行和制作的公司后,新丽传媒在这三部影片中可不都都可以 获得的发行和制作收入合计至少为3.98亿元。从公开数据看,7年来,陈凯歌为新丽传媒直接创造了非要4亿元的收入,如今却从新丽被收购中豪赚逾2亿元,这笔买卖,谁更划算一目了然。从这笔交易中能分一杯羹的还有编剧于正和《时尚芭莎》的前主编苏芒。于正虽为新丽的股东,但近年来他的作品从《美人心计》到《宫锁心玉》到最新的《延禧攻略》,都与新丽没人一丁点儿关系,《延禧攻略》和《如懿传》哪个大火,对于于正全是稳赚不赔的生意。

而"时尚女魔头"苏芒不需要 入股新丽,应该与其和娱乐圈明星的熟络不无相关,谁曾想,当初一笔200万元的投资如今能价值1898万元呢。而作为新丽近年来的豪华制作《如懿传》,无论是片酬高达20000万元的周迅和霍建华,还是导演汪俊、编剧流潋紫都与此次资本盛宴毫无关系。人太好新丽传媒没人成功独立上市,是由于股东多年无法套现,但155亿元的收购价让新丽的价值通过另五种生活法子 得到了市场的肯定,与否不枉费陈凯歌等人7年的等待时间。在A股影视传媒股票市值都大幅下跌甚至腰斩的当下,新丽传媒的股东堪称幸运。不过,此次收购尽管让众多明星股东都获得了不菲的投资收益,但这笔收益,从非要马上删剪兑现。除新作为丽股东的林芝腾讯交易结算法子 为200%股份以外,其余的股东,包括众明星,都将以200%现金和200%的股份获取收益。不仅没人,这200%的现金和200%的股份,还将以分期付款的法子 进行。

在分期形式支付收购款的并肩,阅文对新丽的业绩考核,也与收购款支付息息相关。在现金支付方面,阅文为新丽设置了净利润2018年5亿元,2019年7亿元,2020年9亿元的参考基准。就是 获利计酬机制很糙例如 于业绩对赌,若新丽没人达到净利润参考基准,阅文会相应扣减支付额。这对于管理层和明星股东全是有另一个 约束。根据支付明细,陈凯歌在交易完成后,一半能拿现金,一半能拿到阅文的股份。他立即能拿到手的现金至少为3270万元,后续的现金支付则依赖于新丽的业绩考核与否不需要 达标。再去掉 阅文的股份支付是按照200港元/股的价格发行,阅文刚刚的股票价格也将影响陈导的收益,很不幸的是,截至今日(2018年8月23日),阅文的股价前一天 跌至54港元。就是,人太好从账面上来看,陈凯歌、张嘉译等明星股东从这次阅文收购新丽的交易中,不需要 获得最多15倍的收益,但最终到手的数额大小,还受到诸多因素的影响。